中信证券认为，特斯拉当前电池质料中钴含量为3%-6%，单车用钴量已低至3kg，随着特斯拉上海工场二期和柏林工场建成投产，预计到2023年特斯拉全球电动车销量将增长至155万辆，对应钴消费量到达6000吨，靠近2019年钴用量的3倍水平。特斯拉快速增长的钴需求使其越发器重钴供应链宁静。联合汗青代价走势，预计长期钴的平衡代价为18-22美元/磅，对应海内代价28-35万元/吨。拥有矿山资源和构建产业链一体化的公司未来将受益。