面临新冠肺炎疫情影响，蒙牛乳业(02319-HK)本年2、3月的贩卖亦受到影响，不外集团透过电商、O2O抵家等业务，以及与生鲜电商开展密切互助，以尽快降低渠道库存，加速贩卖恢复正常。集团在本年4月和5月的整体业务恢复良好，现有可比业务的业务收入(不包括客岁处置的君乐宝和客岁收购的Bellamys Australia Limited)较客岁同期恢复双位数增长。另外，集团在天下的生产基地均已全面复工复产，现金流和库存恢复至康健水平，整体运营恢复情况连续改善。

　　集团早前发盈警，预期本年上半年度纯利按年降落45%至60%，主要由于本年第一季度，为包管员工康健宁静、正常复工复产而投入分外疫情防控用度；集团为尽快降低渠道库存，而投入了分外营销用度；以及向社会捐赠款物。然而，随著内地复工复产，信赖集团的不清朗因素将逐步消除，加上集团在行业具领先上风，业务远景料改善。

　　截至2019年12月尾止年度，集团的收入790.3亿元(人民币，下同)，按年增长14.6%，纯利升34.9%至41.05亿元，EBITDA升37.8%至74.05亿元。整体毛利率上升0.2个百分点，至37.6%。集团逾8成的收入来自液态奶，其中超高温消毒法(Ultra-heat treatment，简称UHT)的重点产物包括特仑苏、蒙牛纯牛奶等，具有一定知名度。

　　走势上，自6月尾起形成上升轨，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，惟现价明显高于保历加通道料有较大阻力，宜候低32元(港元，下同)以下吸纳，若以大成交突破35.25元阻力，升势有望连续，不跌穿30.5元续持有。

　　金利丰证券研究部执行董事黄德几

　　笔者为证监会持牌人士

　　本人并无持有上述股份